Produkty Apple sú luxus, ktorý si málo kto môže dovoliť

O firme Apple sa popísalo mnoho článkov a analýz, ale väčšina priaznivcov si neuvedomuje, že ide o luxusnú značku. Je pravdou, že luxusné produkty z racionálneho hľadiska nedávajú nijaký zmysel. Lenže luxus je niečo mimo nás. Máme ho v génoch. A práve on spája v sebe inštinktívnu potrebu ľudí presiahnuť vlastné bytie, a tým sa priblížiť k dokonalosti Boha, s túžbou pôsobiť príťažlivo na potencionálneho partnera. Áno, znie to neuveriteľne, ale logo Applu zdobí počítače, mobilné a ďalšie zariadenia, po ktorých ľudia túžia. Rovnako sú znakom bohatstva, vzdelania a spája inovatívnu triedu, ktorá je v súčasnom svete pomerne dôležitá.

Tomu predchádzala skutočnosť, ktorej si inštinktívne všimol Steve Jobs v roku 1977 na výstave počítačov, kedy sa prezentoval počítač Apple II. Oproti konkurencii mal typický elegantný vzhľad. Už v tej dobe počítače Apple boli nie len krásne a elegantné, ale vo svete hackerov a geekov predstavovali predovšetkým luxus.

V prvej dekáde dvadsiateho prvého storočia, po Jobsovom návrate do Applu a aj pomocnou rukou Jony Ive-ho, rozbehla spoločnosť najväčší maratón inovácií v dejinách obchodu. V priebehu desiatich rokov firma z Cupertino uvádzala na trh jeden sto miliardový produkt alebo službu za druhým (iPod, iTunes a App Store, iPhone a iPad). Firma Apple svojím podnikaním dosiahla paradoxný cieľ. Vytvorila nízko nákladový produkt, ktorý sa predáva za prémiovú cenu, vďaka čomu sa stala najziskovejšou firmou v dejinách obchodu. To sú dôvody prečo sa spoločnosť rozhodla ísť cestou vzácnosti a dosiahnuť nadmerné, nepochopiteľné zisky, ktoré iné firmy sotva dokážu napodobniť. Apple to pomohlo pretvoriť sa z veľkého vizionára na veľkú firmu, ale navyše si dokázala predĺžiť život vďaka tým, že prešla k luxusným značkám.

Všetky luxusné značky od Porsche po Louis Vuittona majú päť spoločných vlastností. To sú: ikonický zakladateľ, umelecké remeslo, vertikálna integrácia, globálny dosah a prémiová cena. 

Ikonický zakladateľ

Napriek tomu, že Steve Jobsa svet uctieval ako hrdinu i ikonu, v skutočnom živote to bolo naopak. Ak nejaká ikona zomrie, prestávame ju vnímať ako bežného smrteľníka, ale ako legendu. Pre značku je to ideálne.

Umelecké remeslo

Jednoduchosť je vrcholom dokonalosti a firma Apple je jednoduchosťou posadnutá. Jednoduchosť znamená štíhly vzhľad a ľahké ovládanie. Produkty Applu pôsobia nenútene, jednoducho, kompaktne a nevyhnutne, že k nim neexistuje racionálna alternatíva.

Vertikálna integrácia

Steve Jobs, krátko po svojom návrate v roku 1999, do predstavenstva Apple priviedol Mickey Drexlera (ex CEO značky GAP, ktorý budoval hodnotu značky cez kamenné predajne). Dva roky neskôr otvorila spoločnosť svoj prvý kamenný obchod. Aj keď si v dnešnej dobe takmer nikto nepamätá otvorenie prvej predajne Apple, väčšina ľudí sa domnievala, že išlo o chybný krok. Lenže predajne Apple zmenili technologický priemysel a zároveň urobili z firmy luxusnú spoločnosť. O trhový podiel sa Applu postaral iPhone. Predajne sa postarali o rozvoj značky a zvyšovanie marží. Tajomstvom úspechu firmy v skutočnosti nie je iPhone, ale Apple Store. Mnoho z nás si to uvedomuje, že iPhone nie je úplne najlepším telefónom, pretože sa ho snaží dobehnúť príliš veľa firiem s ich novými mobilnými telefónami, ale Apple má však kľúčovú výhodu. Má silnejší imunitný systém v podobe 509 predajní v 25 krajinách sveta.

Globálny dosah

Luxusným značkám sa geografické hranice prekračujú oveľa ľahšie ako značkám pôsobiacich na masovom trhu. Preto si luxusné značky vrátane Applu vybudovali svoj vlastný svet.

Prémiová cena

Rozhodnutie Steva Jobsa prejsť z technologickej značky na luxusnú je jedným z najvýznamnejších a najcennejších poučení v dejinách obchodu. Technologické firmy dokážu rásť, ale nie sú večné. Apple je zatiaľ jediná technologická firma, ktorá prežila svojho pôvodného zakladateľa a manažérsky tím.

Firma síce predá milióny iPhonov, hodiniek Apple Watch, AirPodov, iPadov a iPodov, ale zrejme len percento svetovej populácie si ich môže skutočne dovoliť. Lenže, Apple to takto chce. V treťom štvrťroku 2019 tvoril iPhone iba 13 percent zo všetkých predaných mobilných telefónov, ale jeho podiel na ziskoch bol 66 percent. Toto je typický marketing luxusného tovaru. 

Možno sa to nezdá, ale Apple má pravdepodobne hlbšie základy ako všetky ostatné firmy na svete. Status luxusnej značky prispeje k dlhovekosti firmy a zjavne má najväčšiu šancu sa dožiť 22. storočia.

Info: čerpané informácie sú z knihy The Four od autora Scott Galloway

Tri podmienky hodnotového investovania (Štúdia)

Ako všetci dobre vieme, investovanie je dlhodobá činnosť a na investíciu do spoločnosti by sme sa mali pozerať z dlhodobého hľadiska. Lenže súčasný trend je presne opačný a pomerne často sa stretávame len s číselnými údajmi o krátkodobých vyhliadkach a scénarmi, čo sa s konkrétnou spoločnosťou v najbližšej dobe udeje a aký to bude mať vplyv na akcie. Dokonca sa objavujú názory, že hodnotové (value) investovanie stráca na popularite.

S krátkodobým prístupom sa nestotožňujem. Viac ma oslovilo hodnotové a dlhodobé investovanie, ktoré mi je sympatické. Počas štúdia tohto prístupu a pozorovaní profesionálnych a individuálnych investorov som spozoroval rôzne prístupy i názory. Vďaka rozmanitosti získaných informácií ma to priviedlo k vlastnej štúdii, teda prístupu, ktorý sa opiera o teóriu hodnotového investovania, zaoberá sa výlučne podrobným preštudovaním jednotlivých firiem a dokonca by som povedal, že prináša racionálny pohľad. 

Týmto článkom ju chcem predstaviť verejnosti a podeliť sa s ňou, pretože verím, že môže pomôcť individuálnym investorom, tak aj profesionálnym investorom priniesť nový pohľad nad tvorbou analýz.

Túto teóriu som pomenoval Tri podmienky hodnotového investovania. Základom sú tri jednoduché podmienky, ktoré investorovi pomôžu sa ľahšie rozhodnúť alebo, či sa do konkrétnej firmy oplatí investovať. Lenže, dopracovať sa k výsledku nie je až také ľahké. Táto teória si zakladá na finančných, nefinančných analýzach spoločnosti, ktoré dopĺňa pohľad zákazníka. Ako celok sú vo vzájomnej interakcii, ktoré investorovi pomôžu pri jednoduchšom rozhodovaní. Samostatne majú v budúcnosti význam opätovným prehodnotením a kontrolou nad investíciou do subjektu. Ak jedna z podmienok nebude vyhovovať, investor sa rozhodne, či investíciu ukončiť alebo zotrvať v nej aj naďalej, prípadne shortovať.

Táto teória si dáva za cieľ pomôcť vyhľadať také spoločnosti na investovanie, ktoré by mohol investor vo svojom portfóliu držať navždy. 

Tri podmienky hodnotového investovania

  1. Finančná analýza

Štandardne sa pri analýze firmy pripisuje význam štúdiu finančných ukazovateľov firmy, ktoré oboznamujú s finančnou situáciou spoločnosti a s jej následným vývojom v budúcnosti. Finančná analýza je ohodnotením hospodárenia a oboznámenie sa s finančným zdravím daného subjektu. Jej cieľom je identifikovať a vyzdvihnúť silné stránky, na ktorých je možné stavať a určiť kroky pre zlepšenie slabých stránok. Finančná analýza býva zhotovená na základe súboru mnohých ukazovateľov a faktorov, ktoré spolu súvisia a ovplyvňujú chod firmy ako celku. 

  1. Nefinančná analýza

Aj keď alfou a omegou bývajú pri analýze firmy prevažne finančné údaje, pri nefinančnej podmienke by mal investor venovať pozornosť práve manažmentu firmy a jeho kľúčovým osobám, pochopiť biznis plán, či sú dosahované ciele firmy, aká je firemná kultúra, prístup a komunikácia so zákazníkmi, aká je konkurenčná výhoda, poznať konkurenciu a sektor, v ktorom firma pôsobí a mnoho ďalšieho.

  1. Pohľad zákazníka

Tretia podmienka sa pozerá na konkrétne tovary a služby firmy v spojitosti so zákazníkmi. Na tejto podmienke si vie investor overiť, či produkty a služby, ktoré poskytuje firma majú reálne opodstatnenie. Potrebujeme tiež poznať produkty i služby firmy, ako sú populárne medzi zákazníkmi. Rovnako, či má s nimi reálne skúsenosti aj samotný investor, aby ich vedel zhodnotiť a porovnať s konkurenciou. Ak reálnu skúsenosť nemá, vo vlastnom záujme by mal vykonať iniciatívu, spraviť si vlastný prieskum a preštudovať nezávislé referencie o produktoch a službách. 

Tento posledný bod môže v očiach profesionálnych investorov vyvolať pochybnosti, či má vôbec niečo spoločné s investovaním. Ja ho považujem za rovnako dôležitý ako prvé dve podmienky.

Príklady:

Túto teóriu si ukážeme na konkrétnych príkladoch. Ako prvú som si vybral firmu Apple, Inc., o ktorej mám naštudované pomerne veľa, reálne používam produkty i služby a bude to rok, čo jej venujem, takmer denno-dennú pozornosť. Po preštudovaní môžem skonštatovať, že firma Apple spĺňa všetky tri podmienky, pretože okrem zvyšných firiem z FAANG ako aj ďalších spoločností vo svete, má najväčšiu pravdepodobnosť prežiť a byť súčasťou 22. storočia. Lenže v súčasnosti by som pri investovaní do tejto spoločnosti bol veľmi obozretný. Podrobnejšie sa tejto spoločnosti budem venovať v pripravovanej fundamentálnej analýze.

Ako druhú firmu som si vybral automobilku Tesla, Inc.. Aj keď táto spoločnosť si vďaka Elonovi Muskovi získava veľa pozornosti, napriek tomu všetky tri podmienky nespĺňa. Hlavným a pomerne závažným problémom je samotný Elon Musk, ktorý svojimi činmi ovplyvňuje fundamenty a správanie investorov. 

Verím, že táto teória sa stane prínosom pre všetkých záujemcov o investovanie a navedie ich na cestu hodnotového investovania.

iPhone ako služba

iPhone bol prvýkrát uvedený na trh v roku 2007 a odvtedy sa stal revolučným zariadením, ktoré zmenilo prostredie mobilného priemyslu. Dvanásť rokov po svojom počiatočnom vydaní bolo na celom svete dodaných približne 1,5 miliardy iPhone-ov (aktívnych je okolo 1 mld.), čo z neho robí jeden z najpoužívanejších a najobľúbenejších smartfónov na svete.

Continue reading →