Bod, ktorý môže položiť Apple

Svet okolo nás sa každým dňom vyvíja, zrýchľuje – exponenciálne rastie. Za to všetko môžu predovšetkým informačné a telekomunikačné technológie, ktoré disrupnú (Disrupcia znamená urobiť nové veci, ktoré môžu urobiť zo starých vecí nepotrebné, pretože sú rádovo lepšie) biznisy, firmy a celé odvetvia. Lenže ľudstvo väčšinu času žilo v lineárnom svete. Vo svete, v ktorom ľudia ešte pred pár sto rokmi vedeli pomerne dobre predpovedať ako bude vyzerať život ich detí. Ten by mohol byť o kus lepší ako ten ich a zmena medzi generáciami nebude tak postrehnuteľná. Toto sa zásadne zmenilo vďaka technológiám, ktoré exponenciálne rastú. To len ľudia nedokážu exponenciálne myslieť, ale len lineárne. Preto dnes často nevieme uchopiť progres rôznych oblastí a zdajú sa nám neuveriteľné. 

Schopnosť vidieť ako exponenciálny rast zmení budúcnosť, môže znamenať prežitie alebo zánik firmy. Názorným príkladom neúspešného inovátora je americká firma Kodak, ktorá po vyše 120 rokoch existencie skrachovala. Hovorí sa, že ho zničili digitálne fotoaparáty, ktoré boli vynájdené už v roku 1975. Ale Kodak nezničila nová technológia, ale jeho neschopnosť reagovať na exponenciálnu zmenu, ktorú táto technológia priniesla. Takto fungujú exponenciálne technológie. Najskôr sa zdá, že sa nič nedeje, potom príde šok a radikálna zmena.

Tým, že máme k dispozícii kvalitnejšie technológie, tým ľahšie sa nám vyvíjajú nové. Poznáme viac druhov materiálov, disponujeme výkonnejšími počítačmi, lepšie rozumieme fungovaniu základných princípov, ktorými sa riadia.  Ide o pravidlo čím som väčší, tým rýchlejšie rastiem, a tak by sa dalo očakávať, že technologický vývoj rastie tiež exponenciálne.

Disruptívne technológie často začínajú ako slabé a bez povšimnutia verejnosti. Kupujú si ich len nadšenci, ktorí sú pre revolučnú inovatívnosť (Inovácia znamená robiť rovnaké veci o niečo lepšie, pridávať funkcionalitu) ochotní odpustiť mnohé funkčné nedostatky. Zabehnuté firmy ich prehliadajú. A práve vďaka tomu môžu start-upy rásť, lebo získavajú peniaze a mašina sa môže roztočiť. Ale, ak sú naozaj disruptívne, vyrastú do niečoho, čo sa už nedá ignorovať. Keď sa vtedy na ne veľké firmy začnú pozerať, už je neskoro.

Veľké firmy robia malé a postupné inovácie svojich produktov. Preto ak start-up, prípadne všeobecne odvážny konkurent nevytvorí niečo revolučné, neuspeje. Zabehnutí hráči ich porazia, ktorí si budú každý rok pokojne a poskromne vylepšovať produkty o dvojnásobnú kapacitu pamäte, lepší fotoaparát, či procesor. Dôležitý je bod, kedy firma dosiahne „good enough“ funkcionalitu. Produkt nemusí byť v parametroch najlepší na svete, stačí, ak spĺňa to, čo reálne ľudia potrebujú. Dosť bolo omáčky, teraz k Apple.

Keď Apple spúšťal prvý iPod, ktorý bol pomerne drahý, veľký, ťažký a mal kapacitu iba tisíc pesničiek, vedel, že z prvej verzie nebude masový produkt. Zároveň však vedel, že o pár rokov budú môcť za nižšiu cenu urobiť zásadne menší iPod so zásadne väčšou kapacitou.

Zásadná a nepredstaviteľná zmena prišla pred trinástimi rokmi dozadu, ktorú dnes takmer všetci nosíme vo vreckách. Ide o smartfón, ktorý zmenil prakticky všetko okolo nás od komunikácie, prácu s informáciami a dátami. A preto sa v súčasnosti do bežného iPhone zmestia tisíce pesničiek a je násobne menší (okrem iPhone Max) ako bol iPod. Okrem toho grafický výkon dnešného iPhone je 240-násobne vyšší ako toho prvého iPhone predstaveného v roku 2007, ktorý sa môže rovnať s hernými konzolami.

Keď Apple začal vyvíjať digitálneho asistenta Siri v iPhone, ešte na to neexistovala dostatočná technológia. Autori museli pozerať dopredu na exponenciálnu krivku a uveriť, že do pár rokov už bude výpočtová a prenosová kapacita na takú službu dostatočná.

Ďalším skvelým príkladom zmeny môže byť biznis model služby iTunes, ktorý nahradil odvetvie obchodov s hudobnými nosičmi. Alebo kancelársky balík softvéru Pages, Keynote a Numbers, ktoré kedysi boli súčasťou balíka iWork a musel sa kúpiť. Dnes je už súčasťou produktov Mac alebo iPhone a programy sú zadarmo.

Apple Watch je tiež zaujímavý produkt, ktorý v sebe združuje monitor fyzickej aktivity a snaží sa o sledovanie zdravia samotného nositeľa s iOS a ďalšími produktmi a službami spoločnosti Apple. Pre info, súčasné predaje Apple Watch dosahujú vyššie čísla ako luxusné značky švajčiarskych hodiniek dokopy. Preto luxusné značky by mali byť na pozore, aby nedopadli ako Kodak.

Exponenciálny vývoj konkrétnej technológie nie je donekonečna exponenciálny. Skôr tvorí krivku v tvare S („sigmoid“), teda po čase sa zaoblí. História ale ukazuje, že vtedy už začína svoju trajektóriu S-krivka ďalšej technológie a teda vývoj postupuje ešte rýchlejším tempom. Podľa viacerých futurológov, Applu aktuálne končí ich sigmoid, takže buď opäť zásadne disruptne, tak ako sa mu to neuveriteľným spôsobom podarilo s iPod-om a iPhone-om alebo ho predbehne niekto iný. To isté tvrdia o otvorenom (open) versus uzatvorenom (close) systéme, kde otvorený systém ako je Android, môže vyhrať. (Ak by ťa zaujímalo aká je dominancia Androidu, nájdeš ho na grafe v článku Koniec ére mobilov). Toto môže byť bod, ktorý buď Apple prekoná alebo ho to položí a nahradí niekto iný. Zatiaľ tomu unikol a pomohol mu aj presun k luxusnému tovaru. O tom som písal v tomto článku.

Firma z Cupertina je preslávená tajnostkárstvom a svedčí to aj o tom, že Apple nerobí rozruch okolo nových nákupov menších spoločností a sturtop-ov. Za posledných rok ich bolo okolo 20. Išlo o firmy zaoberajúce sa autonómnymi vozidlami, strojovým učením, umelou inteligenciou, 5G atď.. Dokonca sa firme pozdáva technológia Blockchain. K zmene môže napovedať “tajná” prednáška súčasného CEO  Tima Cooka, ktorý predstavil okuliare s rozšírenou realitou. Cook v nich vidí budúcnosť, ktorá nahradí dnešné inteligentné telefóny. Všetky tieto nové technológie predstavujú budúci rast a Apple sa naň pripravuje. Čo zmení sigmoid Applu? V tomo momente ťažko povedať uvidíme. Určite to bude zaujímavé sledovať.

Produkty Apple sú luxus, ktorý si málo kto môže dovoliť

O firme Apple sa popísalo mnoho článkov a analýz, ale väčšina priaznivcov si neuvedomuje, že ide o luxusnú značku. Je pravdou, že luxusné produkty z racionálneho hľadiska nedávajú nijaký zmysel. Lenže luxus je niečo mimo nás. Máme ho v génoch. A práve on spája v sebe inštinktívnu potrebu ľudí presiahnuť vlastné bytie, a tým sa priblížiť k dokonalosti Boha, s túžbou pôsobiť príťažlivo na potencionálneho partnera. Áno, znie to neuveriteľne, ale logo Applu zdobí počítače, mobilné a ďalšie zariadenia, po ktorých ľudia túžia. Rovnako sú znakom bohatstva, vzdelania a spája inovatívnu triedu, ktorá je v súčasnom svete pomerne dôležitá.

Tomu predchádzala skutočnosť, ktorej si inštinktívne všimol Steve Jobs v roku 1977 na výstave počítačov, kedy sa prezentoval počítač Apple II. Oproti konkurencii mal typický elegantný vzhľad. Už v tej dobe počítače Apple boli nie len krásne a elegantné, ale vo svete hackerov a geekov predstavovali predovšetkým luxus.

V prvej dekáde dvadsiateho prvého storočia, po Jobsovom návrate do Applu a aj pomocnou rukou Jony Ive-ho, rozbehla spoločnosť najväčší maratón inovácií v dejinách obchodu. V priebehu desiatich rokov firma z Cupertino uvádzala na trh jeden sto miliardový produkt alebo službu za druhým (iPod, iTunes a App Store, iPhone a iPad). Firma Apple svojím podnikaním dosiahla paradoxný cieľ. Vytvorila nízko nákladový produkt, ktorý sa predáva za prémiovú cenu, vďaka čomu sa stala najziskovejšou firmou v dejinách obchodu. To sú dôvody prečo sa spoločnosť rozhodla ísť cestou vzácnosti a dosiahnuť nadmerné, nepochopiteľné zisky, ktoré iné firmy sotva dokážu napodobniť. Apple to pomohlo pretvoriť sa z veľkého vizionára na veľkú firmu, ale navyše si dokázala predĺžiť život vďaka tým, že prešla k luxusným značkám.

Všetky luxusné značky od Porsche po Louis Vuittona majú päť spoločných vlastností. To sú: ikonický zakladateľ, umelecké remeslo, vertikálna integrácia, globálny dosah a prémiová cena. 

Ikonický zakladateľ

Napriek tomu, že Steve Jobsa svet uctieval ako hrdinu i ikonu, v skutočnom živote to bolo naopak. Ak nejaká ikona zomrie, prestávame ju vnímať ako bežného smrteľníka, ale ako legendu. Pre značku je to ideálne.

Umelecké remeslo

Jednoduchosť je vrcholom dokonalosti a firma Apple je jednoduchosťou posadnutá. Jednoduchosť znamená štíhly vzhľad a ľahké ovládanie. Produkty Applu pôsobia nenútene, jednoducho, kompaktne a nevyhnutne, že k nim neexistuje racionálna alternatíva.

Vertikálna integrácia

Steve Jobs, krátko po svojom návrate v roku 1999, do predstavenstva Apple priviedol Mickey Drexlera (ex CEO značky GAP, ktorý budoval hodnotu značky cez kamenné predajne). Dva roky neskôr otvorila spoločnosť svoj prvý kamenný obchod. Aj keď si v dnešnej dobe takmer nikto nepamätá otvorenie prvej predajne Apple, väčšina ľudí sa domnievala, že išlo o chybný krok. Lenže predajne Apple zmenili technologický priemysel a zároveň urobili z firmy luxusnú spoločnosť. O trhový podiel sa Applu postaral iPhone. Predajne sa postarali o rozvoj značky a zvyšovanie marží. Tajomstvom úspechu firmy v skutočnosti nie je iPhone, ale Apple Store. Mnoho z nás si to uvedomuje, že iPhone nie je úplne najlepším telefónom, pretože sa ho snaží dobehnúť príliš veľa firiem s ich novými mobilnými telefónami, ale Apple má však kľúčovú výhodu. Má silnejší imunitný systém v podobe 509 predajní v 25 krajinách sveta.

Globálny dosah

Luxusným značkám sa geografické hranice prekračujú oveľa ľahšie ako značkám pôsobiacich na masovom trhu. Preto si luxusné značky vrátane Applu vybudovali svoj vlastný svet.

Prémiová cena

Rozhodnutie Steva Jobsa prejsť z technologickej značky na luxusnú je jedným z najvýznamnejších a najcennejších poučení v dejinách obchodu. Technologické firmy dokážu rásť, ale nie sú večné. Apple je zatiaľ jediná technologická firma, ktorá prežila svojho pôvodného zakladateľa a manažérsky tím.

Firma síce predá milióny iPhonov, hodiniek Apple Watch, AirPodov, iPadov a iPodov, ale zrejme len percento svetovej populácie si ich môže skutočne dovoliť. Lenže, Apple to takto chce. V treťom štvrťroku 2019 tvoril iPhone iba 13 percent zo všetkých predaných mobilných telefónov, ale jeho podiel na ziskoch bol 66 percent. Toto je typický marketing luxusného tovaru. 

Možno sa to nezdá, ale Apple má pravdepodobne hlbšie základy ako všetky ostatné firmy na svete. Status luxusnej značky prispeje k dlhovekosti firmy a zjavne má najväčšiu šancu sa dožiť 22. storočia.

Info: čerpané informácie sú z knihy The Four od autora Scott Galloway

História spoločnosti Apple

Firma Apple Inc. s logom zahryznutého jablka je symbolom pokroku v technologickom svete už niekoľko desiatok rokov. Spája sa s ňou mnoho známych produktov, služieb i osobností, ale aj vzostupy a pády, ktoré sú predmetom debát na akademickej pôde. Steve Jobs a Steve Wozniak sa spoznali ako mladíci, ktorých spájala túžba o poznaní a snaha vytvoriť vlastný produkt. Keď 1. apríla v roku 1976 založili spoločnosť, Jobs mal len 16 rokov a Wozniak 21 rokov.

Prvé roky po založení spoločnosti nezažívali existenčné krízy. Keď v polovici sedemdesiatych rokov ako vymysleli a zostrojili  funkčný prototyp Apple I, z ktorého predali 50 kusov, mohli na svet pozerať cez ružové okuliare. Obaja Jobsovia po prvotnom úspechu Apple I nezaspali na vavrínoch a po vypredaní tohto modelu, ktorý v celom objeme dodali jednej firme, začali pracovať na novom počítači Apple II. 

Vývoj nového prístroja bol poriadne nákladný. Navyše, na trhu sa začali objavovať konkurenčné výrobky od IBM, na ktorých bežal MS-DOS (diskový operačný systém od Microsoftu).  Naproti tomu, Apple II mal oproti konkurencii typický krásny a elegantný vzhľad. Predaje tohto počítača neboli zlé, len sa zväčša dodávali len jednotlivcom. 

Jobs sa pri tomto modely rozhodol pre razantnú zmenu loga z toho pôvodného. Steve potreboval niečo spojené so slovom Apple. Vybral si Roba Janoffa, ktorého výsledkom bolo jednoduché a pestrofarebné logo, ktoré firma používa s menšími obmenami dodnes. Vďaka nahryznutiu je jablko ľahko rozpoznateľné od iného ovocia.

Na akýkoľvek ďalší rozvoj potrebovali väčších klientov. Lenže na to potrebovali výkonnejší stroj a tak sa Stevovia rozhodli nad vývojom počítača Apple III. Pri jeho vývoji sa prejavil talent a vizionárske zmýšľanie Steve Jobsa. Dbal totiž nielen na funkčnosť, ale aj na komfort používateľa. Pre vysokú hlučnosť ventilátorov nechcel na chladenie obvodov používať klasický ventilátor a na svojich ľudí tlačil, aby takéto kusy počítača vyrobili. Testovacie kusy sa však často nezapli ani na druhýkrát, pretože sa prehrievali. Po niekoľkých úpravách sa zdalo, že sa problém vyriešil a tak nový produkt uviedli na trh v roku 1980. Ako sa však uvádzalo, problém s prehrievaním nevyriešili, pretože desiatky počítačov modelu Apple III sa uvarili po niekoľkých štartoch a z produktu bolo obchodné fiasko. Apple III stál 3 500 dolárov a zákazníci dostali za svoje peniaze kus šrotu. 

Firme Apple Computers Inc nepomohlo ani uvedenie inovatívnej verzie s prídavkom PLUS. Síce tento model mal vyladený hardvér, lenže veľké spoločnosti nakupovali počítače založené na platforme IBM PC. Nakoniec tento model museli stiahnuť z trhu. 

Vývojári medzičasom pracovali na novom výrobku. Lenže Jobs im nedal vydýchnuť, pretože chcek odčiniť katastrofu z predchádzajúcimi modelmi. Keď 24. januára 1984 na výročnom zasadnutí akcionárov Applu pred zrakmi publika vytiahol nový Macintosh. Nikto netušil, že sa stali svedkami a súčasťou historickej udalosti. Jobs tvrdohlavo trval na tom, aby sa k nemu dodávala myš. Vtedy sa už tento doplnok predával, no produkt vyvinutý pre Mac vynikal, pretože obsahoval len jedno tlačidlo. Jef Ruskin, ktorý sa výrazne podieľal na vývoji myši s jedným tlačidlom a práve on navrhol, aby Mac bol typom počítača všetko v jednom. 

Vtedy nič podobné nebolo a tak ho firma uviedla na trh za 2495 dolárov. Predaje vyzerali veľmi sľubne a prvý Mac vydláždil Applu cestu na vrchol. K jeho úspechu mu pomohla reklama vysielaná počas SuperBowlu, ktorá sa tiež stala ikonickou. Rok na to, Jobs nedobrovoľne svoju firmu opustil.

Apple sa v osemdesiatych a deväťdesiatych rokoch pohyboval ako na húsenkovej dráhe. Chvíľu bol na vrchole, potom sa rútil dolu, a tak to pokračovalo. Vo vedení firmy to škrípalo, čo viedlo k prepadu akcií firmy. Nakoniec prišlo k nevyhnutnej výmene na poste generálneho riaditeľa. V roku 1997 nastúpil Gil Amelio. Aj keď zamestnancom znížil mzdy o tretinu, veľmi to nepomohlo. Prvýkrát v histórii firmy, strata predstavovala miliardu dolárov a akcie sa ďalej prepadávali. K tomu všetkému magazín Fortune označil spoločnosť Apple za firmu s najhorším manažmentom v Sillicon Valey.

Steve Jobs v tom čase viedol pomerne prosperujúcu firmu NeXT, no jeho milovaný Apple sa rútil do záhuby. Zúfalé situácie vedú k zúfalým činnom a Amelio sa rozhodol kúpiť Jobsovu firmu. Ponúkol mu za ňu 377 miliónov dolárov, na čo Jobs pristúpil. Amerlio si svoj krok dobre premyslel, lebo vedel, že Steva kupuje naspäť, hoci ho v roku 1985 z firmy a vedenia firmy vytlačili.

Jobs spočiatku pôsobil ako poradca. Netrvalo dlho a Jobs si chcel vziať kedysi vlastnenú firmu späť do vlastných rúk. Amelia odstavil cez správnu radu. Z Jobsa sa jednohlasne stal dočasný výkonný riaditeľ Applu. Okamžite začal konať a spustil komplexnú reštrukturalizáciu. Zrušil voľne dostupnú licenciu na technológie firmy, stopol 70 % rozbehnutých projektov a smerovanie spoločnosti zameral na výrobu a vývoj prenosných a stolových počítačov.  Grafické štúdio Landor Associates upravilo pestrofarebné logo na jednofarebné, používane dodnes. Je možné, že sa firma vráti k svojmu pôvodnému logu.

Intenzívny vývoj nových zariadení priniesol vytúžené ovocie. V roku 2001 Steve Jobs svetu predstavil vreckový hudobný prehrávač iPod, s ktorým predstavil hudobný obchod iTunes na predaj hudby. Apple týmto zmenil hudobný priemysel. Okrem toho spoločnosť na trh uviedla aj iBook PowerBook Titanium G4. Zákazníci po týchto výrobkoch a službách doslova šaleli. Apple sa v povedomí ľudí držal ako firma s kvalitnými a vysokokvalitnými produktami. Firma postupne predstavila celý rad nových prenosných počítačov, vylepšené služby a potichu pracovala na revolučnej novinke, ktorá zmenila svet.

Steve Jobs prvý iPhone predstavil 9. januára 2007 na konferencii Macworld Conference & Expo v San Franciscu. Spolu s predstavením revolučného produktu predstavil zásadnú novinku. Názov firmy sa zmení z Apple Computers Inc. na Apple Inc., pretože firma okrem počítačov budú vyrábať a predávať aj iné produkty. Jeho prezentácia sa zmenila na one man show, ktorá dostala publikum do varu. Celá sa točila okolo mobilného zariadenia – iPhonu, ktoré definovalo podobu novodobého telekomunikačného štandardu naprieč trhom. 

Skalní fanúšikovia značky ako aj noví ohúrení zákazníci sa nemohli dočkať uvedenia oficiálneho uvedenia značky na trh. Pred kamennými predajňami  sa tvorili dlhé rady, v ktorých zákazníci niekoľko dní kempovali. Kult bol dokonaný a ten, kto vlastnil iPhone, akoby sa zaradil do vyššej triedy. Medzi mladými sa majetnícke tendencie nevyťahujú na auto, ale na to, či majú nový komunikátor spojením integrovaným fotoaparátom, hudobným prehrávačom a internetovým prehliadačom. Podobne ako Mac, aj iPhone bolo all ine one zariadenie.

V roku 2008 Apple spustil službu App Store, čo predstavuje internetový obchod s aplikáciami. Niektoré su zadarmo, no väčšina je spoplatnená. Peniaze z predaja putujú k vývojárom ako aj do kasy Apple. Len za prvý mesiac od spustenia novej služby sa predalo viac ako 60 miliónov aplikácií. V súčasnosti sa celkový objem stiahnutých a spoplatnených aplikácií ráta na stovky miliónov.

Už v tomto čase Steve Jobsa trápili zdravotné problémy, ktoré ho donútili sa z firmy stiahnuť.  Keď dňa 24. augusta 2011 zakladateľ spoločnosti Steve Jobs rezignoval na funkciu generálneho riaditeľa, miesto po ňom prebral Tim Cook. Túto pozíciu už krátkodobo zastával v rokoch 2004, 2009 a 2011, kedy Steve Jobs bol v rekonvalescencii po operácii pankreasu a transplantácii pečene. Vizionár v roku 2011 vizionár Steve Jobs zomrel vo veku 56 rokov.

Aj keď sa firma nezrútila, čoraz častejšie sa objavujú hlasy kritikov, že Apple nemá jasný smer a pozícia lídra v inováciách sa otriasa v základoch. Apple sa nielenže zmenil z veľkého vizionára na veľkú firmu, ale navyše si dokázal predĺžiť život vďaka tým, že prešiel k luxusným tovarom. Vedenie firmy si uvedomovalo, že po Stevovi Jobsovi potrebujú nového generálneho riaditeľa, ktorý sa dokáže postarať o jej rast a stabilitu. Keby predstavenstvo Applu chcelo vizionára, za riaditeľa by si vybralo Jonyho Ivea. Tim Cook sa postaral práve o stabilitu a rast firmy, ktorý pod svojím vedením priniesol úplne nové produkty Apple Watch, AirPods a HomePod, služby Apple Music, Apple Arcade, Apple News, Apple TV+ a finančné služby Apple Pay s Apple Card. Okrem toho predaje a zisky firmy dosahujú rekordné čísla.

Ako sa firme darí, kam bude smerovať do budúcna a akú zmenu priniesol Steve Jobs s prechodom spotrebných produktov k tým luxusným rozoberám v pripravovanej fundamentálnej analýze.

Tri podmienky hodnotového investovania (Štúdia)

Ako všetci dobre vieme, investovanie je dlhodobá činnosť a na investíciu do spoločnosti by sme sa mali pozerať z dlhodobého hľadiska. Lenže súčasný trend je presne opačný a pomerne často sa stretávame len s číselnými údajmi o krátkodobých vyhliadkach a scénarmi, čo sa s konkrétnou spoločnosťou v najbližšej dobe udeje a aký to bude mať vplyv na akcie. Dokonca sa objavujú názory, že hodnotové (value) investovanie stráca na popularite.

S krátkodobým prístupom sa nestotožňujem. Viac ma oslovilo hodnotové a dlhodobé investovanie, ktoré mi je sympatické. Počas štúdia tohto prístupu a pozorovaní profesionálnych a individuálnych investorov som spozoroval rôzne prístupy i názory. Vďaka rozmanitosti získaných informácií ma to priviedlo k vlastnej štúdii, teda prístupu, ktorý sa opiera o teóriu hodnotového investovania, zaoberá sa výlučne podrobným preštudovaním jednotlivých firiem a dokonca by som povedal, že prináša racionálny pohľad. 

Týmto článkom ju chcem predstaviť verejnosti a podeliť sa s ňou, pretože verím, že môže pomôcť individuálnym investorom, tak aj profesionálnym investorom priniesť nový pohľad nad tvorbou analýz.

Túto teóriu som pomenoval Tri podmienky hodnotového investovania. Základom sú tri jednoduché podmienky, ktoré investorovi pomôžu sa ľahšie rozhodnúť alebo, či sa do konkrétnej firmy oplatí investovať. Lenže, dopracovať sa k výsledku nie je až také ľahké. Táto teória si zakladá na finančných, nefinančných analýzach spoločnosti, ktoré dopĺňa pohľad zákazníka. Ako celok sú vo vzájomnej interakcii, ktoré investorovi pomôžu pri jednoduchšom rozhodovaní. Samostatne majú v budúcnosti význam opätovným prehodnotením a kontrolou nad investíciou do subjektu. Ak jedna z podmienok nebude vyhovovať, investor sa rozhodne, či investíciu ukončiť alebo zotrvať v nej aj naďalej, prípadne shortovať.

Táto teória si dáva za cieľ pomôcť vyhľadať také spoločnosti na investovanie, ktoré by mohol investor vo svojom portfóliu držať navždy. 

Tri podmienky hodnotového investovania

  1. Finančná analýza

Štandardne sa pri analýze firmy pripisuje význam štúdiu finančných ukazovateľov firmy, ktoré oboznamujú s finančnou situáciou spoločnosti a s jej následným vývojom v budúcnosti. Finančná analýza je ohodnotením hospodárenia a oboznámenie sa s finančným zdravím daného subjektu. Jej cieľom je identifikovať a vyzdvihnúť silné stránky, na ktorých je možné stavať a určiť kroky pre zlepšenie slabých stránok. Finančná analýza býva zhotovená na základe súboru mnohých ukazovateľov a faktorov, ktoré spolu súvisia a ovplyvňujú chod firmy ako celku. 

2. Nefinančná analýza

Aj keď alfou a omegou bývajú pri analýze firmy prevažne finančné údaje, pri nefinančnej podmienke by mal investor venovať pozornosť práve manažmentu firmy a jeho kľúčovým osobám, pochopiť biznis plán, či sú dosahované ciele firmy, aká je firemná kultúra, prístup a komunikácia so zákazníkmi, aká je konkurenčná výhoda, poznať konkurenciu a sektor, v ktorom firma pôsobí a mnoho ďalšieho.

3. Pohľad zákazníka

Tretia podmienka sa pozerá na konkrétne tovary a služby firmy v spojitosti so zákazníkmi. Na tejto podmienke si vie investor overiť, či produkty a služby, ktoré poskytuje firma majú reálne opodstatnenie. Potrebujeme tiež poznať produkty i služby firmy, ako sú populárne medzi zákazníkmi. Rovnako, či má s nimi reálne skúsenosti aj samotný investor, aby ich vedel zhodnotiť a porovnať s konkurenciou. Ak reálnu skúsenosť nemá, vo vlastnom záujme by mal vykonať iniciatívu, spraviť si vlastný prieskum a preštudovať nezávislé referencie o produktoch a službách. 

Tento posledný bod môže v očiach profesionálnych investorov vyvolať pochybnosti, či má vôbec niečo spoločné s investovaním. Ja ho považujem za rovnako dôležitý ako prvé dve podmienky.

Príklady:

Túto teóriu si ukážeme na konkrétnych príkladoch. Ako prvú som si vybral firmu Apple, Inc., o ktorej mám naštudované pomerne veľa, reálne používam produkty i služby a bude to rok, čo jej venujem, takmer denno-dennú pozornosť. Po preštudovaní môžem skonštatovať, že firma Apple spĺňa všetky tri podmienky, pretože okrem zvyšných firiem z FAANG ako aj ďalších spoločností vo svete, má najväčšiu pravdepodobnosť prežiť a byť súčasťou 22. storočia. Lenže v súčasnosti by som pri investovaní do tejto spoločnosti bol veľmi obozretný. Podrobnejšie sa tejto spoločnosti budem venovať v pripravovanej fundamentálnej analýze.

Ako druhú firmu som si vybral automobilku Tesla, Inc.. Aj keď táto spoločnosť si vďaka Elonovi Muskovi získava veľa pozornosti, napriek tomu všetky tri podmienky nespĺňa. Hlavným a pomerne závažným problémom je samotný Elon Musk, ktorý svojimi činmi ovplyvňuje fundamenty a správanie investorov. 

Verím, že táto teória sa stane prínosom pre všetkých záujemcov o investovanie a navedie ich na cestu hodnotového investovania.

iPhone ako služba

iPhone bol prvýkrát uvedený na trh v roku 2007 a odvtedy sa stal revolučným zariadením, ktoré zmenilo prostredie mobilného priemyslu. Dvanásť rokov po svojom počiatočnom vydaní bolo na celom svete dodaných približne 1,5 miliardy iPhone-ov (aktívnych je okolo 1 mld.), čo z neho robí jeden z najpoužívanejších a najobľúbenejších smartfónov na svete.

Continue reading →

Koniec ére mobilov

Možno si to mnoho z nás neuvedomuje, ale dostávame sa do bodu, kedy trh s mobilnými telefónmi už nemá veľmi kam rásť. Celotelový obostranný displej alebo sklápací displej nepovažujem za veľkú revolúciu. Samozrejme každý vynález je fajn, ale v skutočnosti ho aj využijeme? Ja si myslím, že skôr nie. Napríklad aj najnovší iPhone 11 Pro nič nové významné nepriniesol. Napriek tomu si nájde svoj okruh obdivovateľov ako aj ľudí, ktorí jeho nové funkcie dokážu využiť. Bežnému používateľovi by kľudne postačoval aj iPhone 8. Podobne to je aj s inými produktami od svetových výrobcov Samsung alebo Huawei. Ale k veci.

Continue reading →

GAFRIK BLOCKCHAIN PORTFOLIO: Výročný list 1

Na jeseň 2018 som na domovskej stránke zverejnil článok s mojim testovacím investičným portfóliom do kryptomien s názvom Gafrik Blockchain Portfolio (skrátene GBP). Portfólio som spustil v januári 2018, v čase, keď trh s digitálnymi aktívami sa nachádzal na vrchole. Investičná stratégia je založená na veľmi jednoduchej myšlienke “BUY and HOLD”, v slovenčine kúpiť a držať. 

Continue reading →

FINANČNÁ KRÍZA VS KRYPTOMENY (HYPOTÉZA)

Sledovať dianie na trhoch tvorí súčasť investovania. V mojom prípade je to trošku náročnejšie, pretože okrem trhu s kryptomenami sa zaujímam aj o investovanie do akcií. Síce každý deň vyjde neuveriteľné množstvo správ, snažím sa zachytiť tie správy, ktoré sa mi zdajú najdôležitejšie. 

Continue reading →

Gafrik Blockchain Portfolio

Doposiaľ som sa s verejnosťou nepodelil o informáciu, že mám zainvestované do blockchain projektov. Ide o projekty, ktoré ma predovšetkým zaujali svojou ideou riešiť konkrétny problém založený na tejto technológii. Keďže nie som zrovna kreatívny vo vymýšľaní názvov, toto testovacie portfólio som si pomenoval Gafrik Blockchain Portfólio (skrátene GBP). Na portfóliu som pracoval priebežne asi rok. Ako som sledoval dianie okolo projektov, ako pracuje tím a hlavne aké reálne kontúry získava daný projekt, tak podľa toho som investoval.

Continue reading →